银行家问卷调查报告怎么读 — 2025年第四季度、第三季度与2024年第四季度报告对照及扩散指数估算
人民银行银行家问卷调查每季调查约3200家银行机构。2025年第四季度银行家宏观经济热度指数33.6%、贷款总体需求指数55.5%、货币政策感受指数68.0%。本页用正文公布的四舍五入占比估算六项指数，其中两项与公布值不完全一致。
核心数据（时点：2025年第四季度；人民银行调查统计司，2026年1月23日发布）
| 指标 | 上期（2025年第三季度） | 本期（2025年第四季度） | 较上期变化（附表两季数值相减，本页计算） | 同比（与2024年第四季度相比，按附表数值相减，本页计算） | 依据类型 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行家宏观经济热度指数 | 34.4% | 33.6% | -0.8个百分点 | +1.4个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 货币政策感受指数 | 71.1% | 68.0% | -3.1个百分点 | -2.1个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 贷款总体需求指数 | 52.8% | 55.5% | +2.7个百分点 | -5.9个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 制造业贷款需求指数 | 56.9% | 57.4% | +0.5个百分点 | -3.7个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 基础设施贷款需求指数 | 53.9% | 53.1% | -0.8个百分点 | -2.6个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 大型企业贷款需求指数 | 50.8% | 49.2% | -1.6个百分点 | -3.6个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 中型企业贷款需求指数 | 52.1% | 53.7% | +1.6个百分点 | -1.8个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 小微型企业贷款需求指数 | 57.7% | 59.9% | +2.2个百分点 | -3.1个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 银行贷款审批指数 | 53.4% | 53.1% | -0.3个百分点 | -2.1个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 银行业景气指数 | 64.2% | 64.7% | +0.5个百分点 | +1.4个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
| 银行盈利指数 | 56.0% | 58.4% | +2.4个百分点 | +2.8个百分点 | 人民银行2025年第四季度银行家问卷调查报告附表 |
三行摘要
1. 2025年第四季度银行家宏观经济热度指数33.6%、贷款总体需求指数55.5%、货币政策感受指数68.0%。
2. 编制说明写明大部分指数采用扩散指数法；50%以上表示该项指数对应的回答方向偏向“好/增长”或“偏松/偏热”；宏观经济热度指数低于50%表示认为“偏冷”的多于“偏热”，货币政策感受指数高于50%表示认为“偏松”的多于“偏紧”，均不是经济或政策本身的评价。
3. 用正文公布的四舍五入占比估算六项指数，两项与公布值不完全一致，均在四舍五入范围内（本页计算）。[1][2][3]
口径说明：单位为%；“较上期变化”“同比”两列为本页按附表一位小数相减，报告正文已列示的变化以正文为准。一手出处：[人民银行—2025年第四季度银行家问卷调查报告](http://www.pbc.gov.cn/diaochatongjisi/116219/116227/2026012320124966002/index.html)。[1]
扩散指数估算
| 报告 | 指数 | 报告所列 | 按正文占比代入编制说明公式（本页计算） | 按一位小数是否相同 | 占比按“四舍五入至一位小数”还原时指数的可能范围（本页计算） |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025年第四季度 | 宏观经济热度指数（假设其余为“偏热”） | 33.6% | 33.65% | 不同 | 33.5750%（不含）至33.7250%（含） |
| 2025年第四季度 | 货币政策感受指数 | 68.0% | 68.00% | 相同 | 67.9250%（含）至68.0750%（不含） |
| 2025年第三季度 | 宏观经济热度指数（假设其余为“偏热”） | 34.4% | 34.40% | 相同 | 34.3250%（不含）至34.4750%（含） |
| 2025年第三季度 | 货币政策感受指数 | 71.1% | 71.10% | 相同 | 71.0250%（含）至71.1750%（不含） |
| 2024年第四季度 | 宏观经济热度指数（假设其余为“偏热”） | 32.2% | 32.25% | 不同 | 32.1750%（不含）至32.3250%（含） |
| 2024年第四季度 | 货币政策感受指数 | 70.1% | 70.05% | 相同 | 69.9750%（含）至70.1250%（不含） |
怎么看这张表：按编制说明的公式，用正文公布的四舍五入占比估算三份报告的宏观经济热度指数和货币政策感受指数（共6项）：其中4项按一位小数与报告公布值相同，2项不完全一致，均落在占比四舍五入区间对应的范围内（本页计算）。正文未列认为经济“偏热”的占比，本页把100%减去“正常”“偏冷”后的余数当作“偏热”，这是本页的假设，此时指数等于100%减“偏冷”占比再减“正常”占比的一半；正文写货币政策“宽松”，编制说明写“偏松”，本页按同一选项处理。[1][2][3]
对照着读：正文变化与附表相减
| 指数（2025年第四季度） | 正文所述较上季变化 | 附表两季一位小数相减（本页计算） |
|---|---|---|
| 银行家宏观经济热度指数 | -0.8个百分点 | -0.8个百分点 |
| 银行业景气指数 | +0.4个百分点 | +0.5个百分点 |
| 银行盈利指数 | +2.5个百分点 | +2.4个百分点 |
| 贷款总体需求指数 | +2.7个百分点 | +2.7个百分点 |
| 制造业贷款需求指数 | +0.5个百分点 | +0.5个百分点 |
| 基础设施贷款需求指数 | -0.8个百分点 | -0.8个百分点 |
| 大型企业贷款需求指数 | -1.5个百分点 | -1.6个百分点 |
| 中型企业贷款需求指数 | +1.6个百分点 | +1.6个百分点 |
| 小微型企业贷款需求指数 | +2.2个百分点 | +2.2个百分点 |
| 货币政策感受指数 | -3.2个百分点 | -3.1个百分点 |
怎么看这张表：2025年第四季度报告正文所述10项较上季变化，与附表两季一位小数相减相比，6项相同，4项不同（银行业景气指数：正文+0.4，附表相减+0.5；银行盈利指数：正文+2.5，附表相减+2.4；大型企业贷款需求指数：正文-1.5，附表相减-1.6；货币政策感受指数：正文-3.2，附表相减-3.1）；附表注写明「注：本表数值保留一位小数，与同期或与上季相减后的数据与报告有出入的，主要是由于四舍五入引起的。」报告正文已列示的变化以正文为准，附表相减仅为一位小数数值的计算结果（本页计算）。[1]
对照着读：三份报告的附表
附表是否改过：本页比对三份报告的附件指数表（每季11项指数）：2025年第四季度报告与第三季度报告重叠12个季度、与2024年第四季度报告重叠9个季度，第三季度报告与2024年第四季度报告重叠10个季度；三组两两比较共341次指数数值对照：本页比对的三份报告附表中，重叠季度的341个一位小数指数值均相同；此比较不判断网页或文件的修订历史（本页比对结果）。[1][2][3]
本页的读法
读银行家问卷调查报告时，先分清各指数对应的问题，再看是否高于50%；50%以上表示该项指数对应的回答方向偏向“好/增长”或“偏松/偏热”；宏观经济热度指数低于50%表示认为“偏冷”的多于“偏热”，货币政策感受指数高于50%表示认为“偏松”的多于“偏紧”，均不是经济或政策本身的评价。报告正文已列示的变化以正文为准，附表相减仅为一位小数数值的计算结果。[1][2][3]
已核实的事实
每条事实标注其证据类型本节每条事实都标注了证据类型——独立来源交叉核实，或一次原始记录单独确认。
2025年第四季度报告：银行家宏观经济热度指数为33.6%，比上季下降0.8个百分点；64.1%的银行家认为当前宏观经济“正常”，34.3%认为“偏冷”。[1] 1 源 · 一次原始记录
货币政策感受指数为68.0%，比上季下降3.2个百分点；37.3%的银行家认为货币政策“宽松”，61.4%认为“适度”。贷款总体需求指数为55.5%，比上季上升2.7个百分点。[1] 1 源 · 一次原始记录
编制说明：「全国共调查各类银行机构3200家左右。」「赋予“好/增长”选项权重为1，赋予“一般/不变”选项权重为0.5，赋予“差/下降”选项权重为0」[1] 1 源 · 一次原始记录
编制说明：「宏观经济热度指数：反映当前宏观经济状况的扩散指数。该指数的计算方法是在全部接受调查的银行家中，先分别计算认为本季经济“偏热”和“正常”的占比，再分别赋予权重1和0.5后求和得出。」「货币政策感受指数：反映银行家对货币政策感受程度的指数。该指数的计算方法是在全部接受调查的银行家中，先分别计算认为本季货币政策“偏松”和“适度”的占比，再分别赋予权重1和0.5后求和得出。」[1] 1 源 · 一次原始记录
附表注：「注：本表数值保留一位小数，与同期或与上季相减后的数据与报告有出入的，主要是由于四舍五入引起的。」[1] 1 源 · 一次原始记录
说法与解读
未计入事实的内容 — 每条标明属于哪一类自此开始为未计入事实的内容：单一来源的报道、发布主体自己的说法、本页的计算或解读，每条分别标明。
本页比对三份报告的附件指数表（每季11项指数）：2025年第四季度报告与第三季度报告重叠12个季度、与2024年第四季度报告重叠9个季度，第三季度报告与2024年第四季度报告重叠10个季度；三组两两比较共341次指数数值对照：本页比对的三份报告附表中，重叠季度的341个一位小数指数值均相同；此比较不判断网页或文件的修订历史（本页比对结果）。[1][2][3] 本页的计算或解读 · 本页比对三份报告附表
按编制说明的公式，用正文公布的四舍五入占比估算三份报告的宏观经济热度指数和货币政策感受指数（共6项）：其中4项按一位小数与报告公布值相同，2项不完全一致，均落在占比四舍五入区间对应的范围内（本页计算）。正文未列认为经济“偏热”的占比，本页把100%减去“正常”“偏冷”后的余数当作“偏热”，这是本页的假设，此时指数等于100%减“偏冷”占比再减“正常”占比的一半；正文写货币政策“宽松”，编制说明写“偏松”，本页按同一选项处理。[1][2][3] 本页的计算或解读 · 本页计算
2025年第四季度报告正文所述10项较上季变化，与附表两季一位小数相减相比，6项相同，4项不同（银行业景气指数：正文+0.4，附表相减+0.5；银行盈利指数：正文+2.5，附表相减+2.4；大型企业贷款需求指数：正文-1.5，附表相减-1.6；货币政策感受指数：正文-3.2，附表相减-3.1）；附表注写明「注：本表数值保留一位小数，与同期或与上季相减后的数据与报告有出入的，主要是由于四舍五入引起的。」报告正文已列示的变化以正文为准，附表相减仅为一位小数数值的计算结果（本页计算）。[1] 本页的计算或解读 · 本页计算
本页的读法：指数反映受访银行家的判断，不是贷款或利润的实际数额；50%以上表示该项指数对应的回答方向偏向“好/增长”或“偏松/偏热”；宏观经济热度指数低于50%表示认为“偏冷”的多于“偏热”，货币政策感受指数高于50%表示认为“偏松”的多于“偏紧”，均不是经济或政策本身的评价。正文另列批发零售业和房地产企业贷款需求指数，附表未列。[1] 本页的计算或解读 · 本页的读法
时间线
未能确认的部分
这些是本页试图确认而未能确认的问题。留白，不用推测填补。- 认为宏观经济“偏热”的银行家占比
- 2026年各季度报告
- 模型
- claude-opus-5
- 时间
- 2026/11/04 01:11
- 正文字数
- 3,237
- 资料来源
- 采用来源 3 条
- 模型
- ChatGPT（联网核对出处）
- 时间
- 2026/11/04 01:36
- 结论
- 要求修改
查看修订记录（3条）
| 2026/11/04 09:00 | 首次撰写（claude-opus-5） | 创建 |
| 2026/11/04 | 首次撰写。通读人民银行2025年第四季度、第三季度和2024年第四季度银行家问卷调查报告pdf（记录sha256），按编制说明估算扩散指数并比对三份报告附表；计算按报告所列一位小数进行，未经中间取整。 | 更新 |
| 2026/11/04 | 按ChatGPT（联网核对出处）意见修订：按指数公式重算宏观经济热度指数的四舍五入区间并注明端点；改写列表查看范围的说明；改写附表比对的结论范围；“扩散指数法”改为原文“大部分指数采用扩散指数法”。 | 更新 |
常见问题
2025年第四季度银行家宏观经济热度指数是多少？
33.6%，比上季下降0.8个百分点；64.1%的银行家认为宏观经济“正常”，34.3%认为“偏冷”。[1]
货币政策感受指数68.0%怎么算出来？
37.3%认为“宽松”加上61.4%认为“适度”乘以0.5，得68.0%（本页计算），与报告一致。[1]
热度指数低于50%说明什么？
按编制说明，50%以下表示认为“偏冷”的银行家多于认为“偏热”的；这是银行家的判断，不是经济增速本身。[1]
贷款需求指数哪项最高？
附表中2025年第四季度小微型企业贷款需求指数59.9%最高，大型企业49.2%最低。[1]
有2026年的报告吗？
本次查看的“调查与分析”栏目列表首页以2025年第四季度报告为最新一期；未核查人民银行其他栏目，不能据此断言没有2026年报告。[1]
官方链接
资料来源
- [1] 2025年第四季度银行家问卷调查报告 一手来源
- [2] 2025年第三季度银行家问卷调查报告 一手来源
- [3] 2024年第四季度银行家问卷调查报告 一手来源